澳门永利yl6776会计学系2017级博士研究生陶然与澳门永利yl6776会计发展研究中心刘峰教授合作撰写的论文“债权人信息需求与高质量信息供给——基于债券市场‘刚性兑付’打破的经验证据”在《会计研究》2021年第2期正式刊出。

会计信息质量是供需双方博弈的结果，而债权人对信息供给的影响，往往掺杂特定债务人个体风险。该文利用债券“刚性兑付”打破导致的债券投资者风险意识变化的特殊场景，检验了债权人信息需求与信息供给的关系。该文发现，“刚性兑付”打破，债券投资者信息需求显著提升后，（1）发行人会计信息质量显著提高，表现为盈余操纵（特别是正向盈余操纵）减少；（2）供给高质量会计信息的发行人，可获取更多债券融资。进一步地，会计信息质量在债券融资依赖度高、违约风险高的发行人中提升更为显著。以上结果表明，信息需求提升后，供给方会迎合需求，提供高质量信息，并从中获益。该文从信息使用者需求视角，对会计信息质量决定因素研究做有益补充，为构建投资者需求导向的信息披露机制，提供了理论支持。

陶然，澳门永利yl6776会计系2017级博士研究生，导师刘峰教授，研究领域为债务融资、公司治理。

（陶然 供稿）